Zrozumienie opcji na akcje (LifeWire) - Jako pracownik i inwestor prawdopodobnie natkniesz się na opcje w tym czy innym punkcie. Pracownikom można przyznać opcje na akcje dla pracowników jako formę rekompensaty, a inwestorzy mogą usłyszeć o opcjach put i call. Podczas gdy oba te pojęcia mają tę samą nazwę i niektóre z tego samego żargonu, są dość wyraźne. Opcje na akcje pracownicze są przyznawane pracownikom przez kierownictwo firmy, co daje możliwość udziału w sukcesie firmy na rynku akcji. Według danych National Center for Employee Ownership, organizacji badawczej non-profit, w 2008 roku około 9 milionów pracowników posiadało opcje na akcje. Opcje put i call to kontrakty na sprzedaż lub zakup akcji lub innego papieru wartościowego po określonej cenie. Są one stosowane jako sposób na spekulację, że zabezpieczenie spadnie lub wzrośnie, lub jako forma ubezpieczenia, znana jako zabezpieczenie, przy innej inwestycji. Opcje na akcje dla pracowników Gdy firma przyznaje pracownikowi opcje na akcje, podaje następujące dane: Liczba akcji: Informuje pracownika, ile akcji spółki będzie w stanie nabyć w ramach opcji. Opcje mogą być przyznawane przez spółki giełdowe lub przez prywatne firmy, które zamierzają wejść na giełdę lub zostać nabyte w jeden dzień. Cena dofinansowania: Jest to cena, za którą pracownik będzie mógł zakupić akcje. Jeśli cena dofinansowania jest niższa niż cena rynkowa z dnia, w którym pracownik skorzystał z opcji, opcje są wymienione w pieniądzu. Zwykle opcje są podane w cenie notowanej na giełdzie w dniu ich przyznania. Data nabycia uprawnień: Jest to pierwsza data wykonania opcji. Podczas wykonywania opcji pracownik nabywa udziały po cenie grantu, niezależnie od tego, jaka cena akcji jest sprzedawana w tym dniu na rynku. Opcje muszą być wykonane przed upływem ich daty ważności. Opcje "Pieniądze" lub "Pod wodą" są wykorzystywane jako zachęty do przyciągania pracowników lub, jak to często ma miejsce w wielu firmach technologicznych, w ramach standardowego planu wynagrodzeń dla wszystkich pracowników. Mogą być bardzo cenne lub mogą wygasnąć bezwartościowo. Aby zilustrować te scenariusze, rozważ opcję na 1 000 akcji Widget Corp. udzieloną 15 stycznia 2008 r., Kiedy akcje Widget zostały zamknięte na dzień 10. Zgodnie z warunkami tej dotacji na opcje pracownik może wykonywać akcje nie wcześniej niż 15 stycznia 2009. Tego dnia, gdyby akcje Widget Corp. wzrosły do 30, opcja byłaby w pieniądzu. Innymi słowy, pracownik mógł nabyć akcje za 10, sprzedać je natychmiast za 30 i złożyć zysk w wysokości 20 na akcję lub 20 000. Jeśli jednak udziały spadłyby do 9 jednostek, opcje byłyby rozważane pod wodą. Oznacza to, że nie ma sensu realizować opcji, biorąc pod uwagę, że pracownik płaci 10 za akcje, które mogliby kupić za 9 tylko za pośrednictwem maklera giełdowego na otwartym rynku. Opcje powodują różne konsekwencje podatkowe, więc skonsultuj się z księgowym lub przeczytaj zasady IRS. Jeden szczególnie bolesny błąd podatkowy polega na korzystaniu z opcji i nie sprzedaje wystarczającej liczby akcji, aby pokryć zysk podlegający opodatkowaniu. Zastanów się nad pracownikiem, który ćwiczy 1000 opcji na 10, gdy akcje są w handlu na 30. O 20 000 zysku będzie uważany za dochód podlegający opodatkowaniu. Jeśli zapas spadnie do 10 następnego dnia, pracownik nadal będzie miał znaczny wpływ podatkowy. Wielu milionerów dot-com zostało wyciętych przez ogromne obciążenia podatkowe, na które nie mogli sobie pozwolić, gdy ich zapasy spadły. Opcje Put and Call Pracownicze opcje na akcje nie mogą być łatwo wymieniane, ale inne rodzaje opcji są bardzo aktywnie wymieniane. Opcje można kupić na większości akcji, dając właścicielowi prawo do kupna lub sprzedaży akcji po określonej cenie. Opcja kupna akcji jest nazywana opcją kupna. Opcja sprzedaży akcji jest znana jako opcja sprzedaży. Strategie opcyjne mogą stać się bardzo skomplikowane, a handel bez odpowiedniego przygotowania może narazić właściciela na niemal nieograniczoną stratę. Ale w przypadku korzystania z wiedzy, opcja może być bardzo przydatnym narzędziem w portfolio. Weźmy przykład osoby, która posiada 10.000 udziałów dużej firmy hotelarskiej, gdy akcje obracają po 10 sztuk. Ta osoba wierzy, że groźba recesji stwarza ryzyko dla zysku spółki i jej ceny akcji w ciągu najbliższego roku. Zamiast sprzedawać swoje akcje, inwestor może zdecydować się na zakup opcji sprzedaży - lub prawo do sprzedaży jej 10 000 akcji po cenie równej 8 w dowolnym momencie przez następny rok. O ile opcja będzie kosztować pieniądze do zakupu, zapewni ochronę inwestorowi. Jeśli akcje spadną do 5, jak się obawiał, nie będzie miała do czynienia z pełną stratą. Zamiast tego może skorzystać z opcji sprzedaży i sprzedać akcje za 8 osobie lub instytucji, która napisała (lub sprzedała w żargonie branżowym), opcję sprzedaży. Korzystanie z opcji połączeń Weźmy kolejny przypadek inwestora, który wierzy, że zwycięży jedna z dwóch firm ubiegających się o dużą umowę rządową i która kupuje akcje tej firmy. Zamiast przegrywać, jeśli druga firma wygrywa kontrakt, kupuje opcję kupna na akcjach drugiej spółki. Aby zilustrować tę strategię w działaniu, załóżmy, że druga firma (która dobrze nazywa Firmę B) ma akcje, które handlują dzisiaj za 10. Inwestor może nabyć opcję kupna za prawo do zakupu 1.000 akcji Spółki B o godzinie 12. (Koszt opcji nazywa się premią.) Jeżeli firma B wygra kontrakt, a jej akcje przeskoczą do 15, inwestor może wykonać opcję kupna i kup akcje po 3 zniżkach, a następnie sprzedaj je natychmiast po zysk. Jeśli firma A wygra, tak jak się spodziewał, a akcje Spółki B pozostaną na poziomie 12, opcja wygasa bez wartości. Twój broker może poprosić Cię o podpisanie formularza zwolnienia przy wymianie opcji z powodu znacznego ryzyka w obrocie opcjami. Zastanów się nad osobą, która napisała lub sprzedała opcję kupna na akcjach Spółki B, o których mowa w poprzedniej sekcji. Jeśli akcje Spółki B wzrosną do 500 sztuk - twierdzą, że odkrywają ogromną rezerwę ropy naftowej pod swoją siedzibą - wystawca opcji mógłby zostać zmuszony do zakupu 1000 akcji po 500 sztuk za sztukę, a następnie sprzedać je inwestorowi po zaledwie 12 sztuk. To by spowodowało stratę w wysokości 488 000. Więcej informacji Rada Przemysłu Opcji, grupa branżowa, która została stworzona w celu edukowania inwestorów o opcjach, zapewnia internetowy samouczek na temat różnych rodzajów transakcji opcyjnych. Opcje pracownicze (ESO) John Summa. CTA, PhD, założyciel HedgeMyOptions i OptionsNerd Employee stock options. lub ESO stanowią jedną formę rekompensaty kapitałowej przyznawanej przez spółki swoim pracownikom i członkom zarządu. Dają one posiadaczowi prawo do nabywania akcji spółki po określonej cenie przez ograniczony czas w ilościach określonych w umowie opcji. ESO stanowią najbardziej rozpowszechnioną formę kompensaty kapitałowej. W tym samouczku, pracownik (lub grantobiorca) znany również jako oferent, zapozna się z podstawami wyceny ESO, jak różnią się oni od swoich braci w wymienionej rodzinie opcji wymiany (giełdowej) oraz jakie ryzyka i korzyści wiążą się z ich utrzymaniem podczas ich ograniczonego życia. Ponadto zbadane zostanie ryzyko związane z posiadaniem ESO, gdy znajdą się one w pieniądzu w porównaniu z wczesnymi lub przedwczesnymi ćwiczeniami. W rozdziale 2 opisujemy ESO na bardzo podstawowym poziomie. Gdy firma zdecyduje, że chce dostosować swoje interesy pracownicze do celów kierownictwa, jednym ze sposobów na osiągnięcie tego jest wypłata odszkodowania w formie kapitału własnego w spółce. Jest to również sposób odroczenia rekompensaty. Ograniczone stypendia, opcje na akcje motywacyjne i ESO wszystko to może być formą rekompensaty kapitałowej. Ograniczone opcje na akcje i opcje na akcje motywacyjne są ważnymi obszarami rekompensowania kapitału własnego, ale nie zostaną tu zbadane. Zamiast tego nacisk kładziony jest na niekwalifikowane ESO. Zaczynamy od przedstawienia szczegółowego opisu kluczowych terminów i pojęć związanych z ESO z perspektywy pracowników i ich własnego interesu. Przekazywanie. daty wygaśnięcia i oczekiwany czas do wygaśnięcia, ceny zmienności, ceny strajku (lub ćwiczenia) oraz wiele innych użytecznych i niezbędnych pojęć wyjaśniono. Są to ważne elementy wiedzy o ESO, które stanowią ważną podstawę do podejmowania świadomych decyzji dotyczących zarządzania rekompensatą kapitałową. Europejskie organizacje normalizacyjne są przyznawane pracownikom jako forma rekompensaty, jak wspomniano powyżej, ale te opcje nie mają żadnej wartości rynkowej (ponieważ nie są przedmiotem handlu na rynku wtórnym) i zasadniczo nie można ich przenosić. Jest to kluczowa różnica, którą omówimy bardziej szczegółowo w rozdziale 3, który obejmuje terminologię i koncepcje podstawowych opcji, przy jednoczesnym podkreśleniu innych podobieństw i różnic pomiędzy umowami handlowymi (notowanymi) i niehandlowymi (ESO). Ważną cechą ESO jest ich teoretyczna wartość, którą wyjaśniono w Rozdziale 4. Wartość teoretyczna pochodzi z modeli wyceny opcji, takich jak Black-Scholes (BS) lub dwumianowego podejścia do wyceny. Ogólnie rzecz biorąc, model BS jest akceptowany przez większość jako ważna forma wyceny ESO i spełnia standardy Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), przy założeniu, że opcje nie wypłacają dywidend. Ale nawet jeśli firma wypłaci dywidendy, istnieje wersja modelu płatniczego w formie dywidendy, która może włączyć strumień dywidend do wyceny tych ESO. W międzyczasie trwają dyskusje na temat akademii i na temat tego, jak najlepiej wartościować ESO, temat wykraczający daleko poza samouczek. Rozdział 5 przedstawia to, o czym powinien myśleć beneficjent, gdy pracodawca przyzna ESO. Ważne jest, aby pracownik (grantobiorca) rozumiał ryzyko i potencjalne korzyści związane z po prostu organizowaniem ESO do czasu wygaśnięcia. Istnieje kilka stylizowanych scenariuszy, które mogą być przydatne do zilustrowania tego, co jest stawką i na co zwrócić uwagę przy rozważaniu opcji. W związku z tym w tym segmencie przedstawiono najważniejsze wyniki z przeprowadzania ESO. Powszechną formą zarządzania przez pracowników w celu zmniejszenia ryzyka i zablokowania zysków jest wczesne (lub przedwczesne) ćwiczenie. Jest to pewien dylemat i stanowi poważne wyzwanie dla posiadaczy ESO. Ostatecznie decyzja ta będzie zależeć od osobistego apetytu na ryzyko i konkretnych potrzeb finansowych, zarówno w perspektywie krótko - jak i długoterminowej. W rozdziale 6 przeanalizowano proces wczesnej realizacji, cele finansowe typowe dla beneficjenta korzystającego z tej drogi (i powiązanych zagadnień), a także powiązane ryzyko i skutki podatkowe (w szczególności krótkoterminowe zobowiązania podatkowe). Zbyt wielu posiadaczy polega na konwencjonalnej mądrości dotyczącej zarządzania ryzykiem ESO, które niestety może być obciążone konfliktami interesów, a zatem niekoniecznie musi być najlepszym wyborem. Na przykład powszechna praktyka zalecania wczesnego wykonania w celu dywersyfikacji aktywów może nie przynieść pożądanych optymalnych rezultatów. Są kompromisy i koszty alternatywne, które muszą być dokładnie zbadane. Poza usunięciem powiązania między pracownikiem a firmą (które było rzekomo jednym z zamierzonych celów dotacji), wczesne wykonanie naraża posiadacza na duże ugryzienie (przy zwykłych stawkach podatku dochodowego). W zamian posiadacz traci pewną wartość na swojej ESO (wartość wewnętrzna). Zewnętrzny. lub wartość czasu, jest rzeczywistą wartością. Reprezentuje wartość proporcjonalną do prawdopodobieństwa uzyskania większej wartości wewnętrznej. Dla większości posiadaczy ESO istnieją alternatywy dla uniknięcia przedwczesnych ćwiczeń (tj. Ćwiczeń przed datą wygaśnięcia). Hedging z wymienionymi opcjami jest jedną z takich alternatyw, która została krótko wyjaśniona w rozdziale 7 wraz z niektórymi zaletami i wadami takiego podejścia. Pracownicy biorą pod uwagę złożony i często mylący obraz odpowiedzialności podatkowej przy rozważaniu wyborów dotyczących europejskich organizacji normalizacyjnych i ich zarządzania. Skutki podatkowe wcześniejszego wykonania, podatek od wartości wewnętrznej jako przychodu z tytułu rekompensaty, a nie zyski kapitałowe, mogą być bolesne i mogą nie być konieczne, gdy znamy niektóre z alternatyw. Jednak hedging powoduje powstanie nowego zestawu pytań i wynikającego z nich zamieszania związanego z obciążeniami podatkowymi i ryzykiem, które wykracza poza zakres tego samouczka. ESO znajdują się w posiadaniu dziesiątek milionów pracowników, a kadra zarządzająca w wielu innych krajach na całym świecie posiada często nierozpoznane aktywa zwane kompensacją kapitału własnego. Próba opanowania ryzyk, zarówno podatkowych, jak i kapitałowych, nie jest łatwa, ale niewielki wysiłek w zrozumienie podstaw daleko posuną się w kierunku demistyfikacji ESO. W ten sposób, gdy usiądziesz z planistą finansowym lub menedżerem ds. Bogactwa, możesz przeprowadzić bardziej przemyślaną dyskusję - taką, która, mam nadzieję, umożliwi ci dokonywanie najlepszych wyborów dotyczących twojej przyszłości finansowej. Opcje pracownicze: Definicje i kluczowe pojęcia John Summa . CTA, PhD, Założyciel HedgeMyOptions i OptionsNerd Zacznij od uczestników grantee (pracownik) i grantodawca (pracodawca). Ta ostatnia to firma zatrudniająca stypendystę lub pracownika. Stypendysta może być pracownikiem wykonawczym lub pracownikem płacowym lub pensyjnym, a także często określa się go mianem oferenta. Ta strona otrzymuje rekompensatę kapitałową z tytułu ESO, zwykle z pewnymi ograniczeniami. Jednym z najważniejszych ograniczeń jest tak zwany okres nabywania uprawnień. Okres nabywania uprawnień to czas, w którym pracownik musi czekać, aby móc wykonywać ESO. Wykonywanie ESO, w przypadku gdy osoba, która się zdecydowała, powiadamia firmę o tym, że chce kupić akcje, umożliwia oferentowi wykupienie referencyjnych akcji po cenie wykonania wskazanej w umowie dotyczącej opcji ESO. Nabyte zapasy (w całości lub w części) można następnie sprzedać natychmiast po następnej najlepszej cenie rynkowej. Im wyższa cena rynkowa z ceny wykonania lub ceny wykonania, tym większy spread, a tym samym większe wynagrodzenie (nie zysk), które otrzymuje pracownik. Jak widać później, powoduje to wydarzenie podatkowe, w którym do spreadu stosowana jest zwykła stawka podatku wyrównawczego. Na przykład, jeśli Twoje ESO mają cenę wykonania 30, podczas korzystania z ESO będziesz mógł nabyć (kupić) określone akcje w magazynie o wartości 30. Innymi słowy, bez względu na to, o ile wyższa będzie cena rynkowa akcji w momencie wykonywania ćwiczeń można kupić akcje po cenie wykonania, a im większa różnica między ceną strajku a ceną rynkową, tym większe zyski. Przekazywanie uprawnień Europejskie organizacje normalizacyjne są uważane za nabyte, gdy pracownik może wykonywać i kupować akcje, ale w niektórych rzadkich przypadkach nie można nabyć akcji. Ważne jest uważne zapoznanie się z tak zwanym planem opcji na akcje i umową opcji w celu ustalenia praw i kluczowych ograniczeń dostępnych dla pracowników. Ten pierwszy jest tworzony przez zarząd i zawiera szczegółowe informacje na temat praw beneficjenta lub oferenta. Umowa dotycząca opcji zapewni jednak najważniejsze szczegóły, takie jak harmonogram nabywania uprawnień, akcje reprezentowane przez dotację oraz cenę wykonania lub wykonania. Oczywiście terminy związane z nabywaniem ESO również zostaną sprecyzowane. (Aby dowiedzieć się więcej na temat limitów odszkodowań dla osób wykonujących zawód, przeczytaj artykuł "Ograniczone zapasy i RSU podlegają opodatkowaniu".) Europejskie organizacje normalizacyjne zwykle przekazują w częściach porcje w postaci harmonogramu nabywania uprawnień. Jest to określone w umowie dotyczącej opcji. Europejskie organizacje normalizacyjne zwykle będą udzielane w ustalonych z góry datach. Na przykład, możesz mieć 25 kamizelek w ciągu jednego roku (jeden rok od daty przyznania), kolejne 25 może zostać przekazane w ciągu dwóch lat, i tak dalej, aż zostaniesz uznany za w pełni uprawnionego. Jeśli nie skorzystasz z opcji po pierwszym roku (25, które zostało przyznane w tym roku), wówczas w ciągu dwóch lat osiągniesz łączny wzrost procentowych i możliwych do zrealizowania opcji. Odtąd wszyscy nabyli uprawnienia, aby następnie mogli wykonywać całą grupę, lub mogą wykonywać część w pełni zabezpieczonych ESO. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj artykuł Jak się coś podarować). Płacenie za akcje Innymi słowy, w tym momencie możesz poprosić o wykonanie 25 z 1000 akcji przyznanych w ESO, co oznacza, że otrzymasz 250 akcji po cenie wykonania opcja. Będziesz musiał wymyślić gotówkę, aby zapłacić za akcje, ale cena, którą płacisz, jest ceną wykonania, a nie ceną rynkową (podatek potrącany u źródła i inne powiązane federalne podatki dochodowe są odliczane w tym momencie przez pracodawcę i cena zakupu zazwyczaj uwzględnia te podatki w cenie zakupu). Wszystkie szczegóły dotyczące nabywania ESO (jeśli możesz je otrzymać lub masz je obecnie), można ponownie znaleźć w tzw. Umowie opcji i planie akcji firmy. Należy uważnie je przeczytać, ponieważ drobny wydruk może czasami ukrywać ważne wskazówki dotyczące tego, co możesz lub nie możesz zrobić ze swoimi ESO i kiedy możesz zacząć skutecznie nimi zarządzać. Jest tu kilka trudnych zagadnień, szczególnie dotyczących rozwiązania stosunku pracy (dobrowolnie lub wbrew woli). Jeśli twoje zatrudnienie zostanie zakończone, w przeciwieństwie do nabytych akcji, nie będziesz w stanie utrzymać swoich opcji przed lub po ich nabyciu. Podczas gdy niektóre okoliczności mogą być brane pod uwagę w okolicznościach, w których zatrudnienie zostało zakończone, najczęściej umowa ESO kończy się z chwilą zatrudnienia lub tuż po. Jeśli opcje zostały nabyte przed rozwiązaniem stosunku pracy, możesz mieć małe okienko (znane jako okres prolongaty) do wykonywania swoich ESO. Jeśli zajmujesz pozycję zabezpieczającą, ważnym czynnikiem jest prawdopodobieństwo wypowiedzenia umowy o pracę. Dzieje się tak dlatego, że w przypadku utraty kapitału, który próbujesz zabezpieczyć, pozostawiasz zabezpieczenia, które są narażone na własne ryzyko (bez kompensaty kapitałowej). Jeśli masz straty na swoich zabezpieczeniach i zyskach na swoich ESO, których nie można zrealizować, powstaje duże ryzyko straty. (Dowiedz się więcej o tym, jak działa hedging w warunkach Hedging In Laymans.) Spread w ESO Przyjrzyjmy się bliżej tak zwanemu spreadowi pomiędzy strajkiem a ceną akcji. Jeśli masz ESO z strajkiem 25, cena akcji wynosi 50, a chcesz wydać 25 z 1000 dozwolonych akcji na twoje ESO, musisz zapłacić 25 x 250 za akcje, co równa się 6250 przed podatki. W tym czasie jednak wartość rynkowa wynosi 12 500. Dlatego też, jeśli ćwiczysz i sprzedajesz w tym samym czasie, akcje, które nabyłeś od firmy z wykonywania twoich ESO, zapewnią ci łączną sumę 6250 (pretax). Jak wspomniano powyżej, zysk wartości wewnętrznej (spreadowej) jest opodatkowany jako zwykły dochód. wszystko to za rok, w którym wykonujesz ćwiczenie. Co gorsza, nie przysługuje ci żadne potrącenie podatkowe z tytułu utraty czasu lub wartości zewnętrznej z tytułu udziału ESO, co może być znaczące. Wracając do kwestii podatków, jeśli masz 40 stawkę podatkową, nie tylko tracisz cały czas w ćwiczeniu, ale zrezygnujesz z 40 wartościowego wychwytywania wartości w ćwiczeniu. Tak więc 6250 teraz zmniejsza się do 3750. Jeśli nie sprzedajesz akcji, nadal podlegasz opodatkowaniu po wykonaniu, często pomijanym ryzyku. Wszelkie zyski z zapasów po wykonaniu będą jednak opodatkowane jako zyski kapitałowe. długi lub krótkoterminowy, w zależności od tego, jak długo posiadasz nabyte zapasy (aby uzyskać mniejszą stawkę podatku od zysków kapitałowych, musisz przejąć nabyte akcje przez jeden rok i jeden dzień po ćwiczeniu). (Aby dowiedzieć się więcej na temat podatków od zysków kapitałowych, zobacz Efekty podatkowe od zysków kapitałowych.) Załóżmy, że ESO nabyło lub część dotacji (np. 25 na 1000 akcji lub 250 akcji) i chcesz ćwiczyć i nabyć 250 akcji zapasów spółki. Będziesz musiał powiadomić swoją firmę o zamiarze wykonania. Następnie musiałbyś zapłacić cenę za ćwiczenie. Jak widać poniżej, jeśli kurs akcji wynosi 50, a cena wykonania 40, musisz wymyślić 10 000, aby kupić akcje (40 x 250 10 000). Ale jest coś więcej. Jeśli są to niekwalifikowane opcje na akcje, należałoby również zapłacić podatek u źródła (omówiony bardziej szczegółowo w części tego samouczka na temat skutków podatkowych). Jeśli sprzedajesz swój towar po cenie rynkowej 50, widzisz zysk o wartości 2 500 powyżej ceny wykonania (12,500 - 10 000), który jest spreadem (czasami określanym jako element okazjonalny). 2500 oznacza wartość opcji w pieniądzu (w jakiej wysokości jest wyższa od ceny wykonania (50 - 40 10). Ta kwota pieniężna jest również dochodem podlegającym opodatkowaniu, zdarzenie, które zostało ocenione przez IRS jako zwiększenie wynagrodzenia, a zatem opodatkowane według zwykłych stawek podatku dochodowego Rysunek 1: Proste ćwiczenie ESO w celu nabycia 250 akcji o 10 istotnych wartościach Niezależnie od tego, czy sprzedane 250 akcji zostało sprzedane, zysk z realizacji jest realizowany i uruchamia zdarzenie podatkowe. nabywasz akcje, jeśli są jakiekolwiek zmiany cen, zakładając, że nie zlikwidujesz, to spowoduje albo więcej zysków, albo trochę strat na pozycji giełdowej. Te ostatnie części tego samouczka spojrzą na implikacje podatkowe utrzymywania zapasów i sprzedaży natychmiast Po wykonaniu ćwiczeń posiadanie części lub całego nabytego towaru rodzi pewne drażliwe kwestie dotyczące niedopasowania zobowiązań podatkowych Wartość wewnętrzna w funkcji czasu Jak widać w powyższej tabeli, wartość wewnętrzna wynosi 10. Ta wartość nie jest jednak tylko wartość na opcjach. Dostępna jest również niewidoczna wartość znana jako wartość czasu, wartość, która zostaje utracona podczas ćwiczeń. W zależności od czasu pozostałego do wygaśnięcia (data wygaśnięcia ESO) i kilku innych zmiennych, wartość czasu może być większa lub mniejsza. Większość ESO ma określoną datę wygaśnięcia do 10 lat. Jak więc postrzegamy ten czas jako wartość składnika Należy użyć teoretycznego modelu wyceny, takiego jak Black-Scholes, który wyliczy dla ciebie wartość godziwą twoich ESO. Powinieneś zdawać sobie sprawę, że korzystanie z ESO, podczas gdy może ono uchwycić wartość wewnętrzną, zwykle porzuca wartość czasową (zakładając, że pozostały jakieś wartości), powodując potencjalnie duży ukryty koszt alternatywny, który może być faktycznie większy niż zysk reprezentowany przez wartość wewnętrzna. (Aby uzyskać więcej informacji o tym, jak działa ten model, zobacz Opcje księgowe i wyceny pracownicze). Skład wartości twoich ESO zmieni się wraz z ruchem ceny akcji i pozostałego czasu do wygaśnięcia (oraz zmianami poziomów zmienności). Gdy cena akcji jest niższa od ceny wykonania, opcja ta jest uznawana za niezwiązaną z pieniędzmi (popularnie zwaną także pod wodą). W momencie wejścia na pokład lub wyprowadzenia pieniędzy ESO nie ma wartości wewnętrznej, a jedynie wartość czasową (spread wynosi zero przy pieniądzu). Ponieważ ESO nie są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, nie można dostrzec wartości, jaką naprawdę posiadają (ponieważ nie ma ceny rynkowej, jak w przypadku ich wymienionych braci opcji). Ponownie, potrzebujesz modelu wyceny, aby podłączyć dane wejściowe do (cena wykonania, pozostały czas, cena akcji, stopy procentowe wolne od ryzyka i zmienność). W ten sposób powstanie cena teoretyczna lub o wartości godziwej, która będzie stanowić czystą wartość czasu (nazywaną również wartością zewnętrzną).
No comments:
Post a Comment